7月以来，银行股震荡加剧，关于“银行股还能不能买”的讨论甚嚣尘上。
本文尝试从资金面、估值面、以及个人操作策略等角度，聊聊银行股的投资逻辑。
险资举牌、基金增配，推动银行股估值修复，但股价涨幅已大，部分指标逼近高估区间。
主力资金偏好高股息，分红是关键。
散户操作需谨慎，高抛低吸落袋为安才是王道。
本文的核心观点是：银行股并非不能买，而是要看怎么买，何时买，买哪些。
银行股的上涨逻辑，离不开“资产荒”这个大背景。
钱找不到好去处，低风险、高分红的银行股自然成了香饽饽。
数据显示，2024年险资举牌银行股次数创近年新高，今年也依然保持高频。
这背后，是险资对稳定收益的渴求，也是监管层引导资金流向实体经济的体现。
除了险资，公募基金也加入了“抢筹”大军。
基金经理们不再只盯着科技股、消费股，也开始重视银行股的配置价值。
这与监管层推动基金投资风格均衡化有关，也与银行股自身低估值、高股息的优势有关。
以工商银行为例，近五年平均股息率约5.5%，分红再投资的年化收益率甚至能达到8.7%，远超存款收益。
对于追求稳定回报的投资者来说，这样的收益率无疑具有相当大的吸引力。
然而，股价涨多了，估值自然就上去了。
目前银行板块的市净率虽然还在历史中位数附近，但股息率已跌破4%，逼近十年来的30%分位数。
从这个角度看，银行股的投资价值已经打了折扣。
更值得关注的是，部分银行股的股息率已经低于2.5倍的十年期国债利率。
这意味着，如果单纯从股息回报的角度考虑，持有这些银行股的吸引力已经不如国债了。
当然，并非所有银行股都失去了投资价值。
一些高ROE、低不良率的优质银行，仍然具备长期投资价值。
只是在当前市场环境下，投资者需要更加谨慎，精选个股，避免盲目追高。
我个人的操作策略，始终围绕“股息率”这个核心指标展开。
简单来说，就是股息率高了就卖，低了就买。
目前我的策略是，个股股息率达到4%以上就逐步减仓，等市场出现调整，有3-5只个股股息率超过5%时再考虑加仓。
除了股息率策略，我还关注可转债套利机会和成长股投资。
可转债方面，目前市场缺乏明确的龙头，套利空间分化较大，需要谨慎选择。
成长股方面，我更倾向于选择那些业绩稳定、估值合理的优质企业，并在业绩公布后根据实际情况进行调整。
投资就像一场马拉松，比拼的不是速度，而是耐力。
牛市里，最可怕的不是市场波动，而是心态失衡。
保持理性，控制风险，才能在市场中立于不败之地。
最后，想跟大家分享一个我亲身经历的案例。
几年前，我重仓了一只银行股，当时股息率超过6%。
后来股价一路飙升，股息率降到了4%以下，我就果断减仓了。
虽然少赚了一些，但躲过了后来的大幅回调。
这个案例告诉我们，投资不能贪婪，落袋为安才是王道。
在市场高点时，要敢于止盈；在市场低点时，要敢于抄底。
只有这样，才能在股市中长期生存下去。
