“苏宁其实只是把问题暂时掩盖了而已。”零售专家陈明在节目中直言。从大手笔出售亏损的家乐福门店，到与金融机构重构债务、降低利息支出；从线下大店扩张却难掩品类失衡，到线上面对京东、拼多多的激烈竞争——苏宁的自救是一场全面而系统的战役。本期播客深度拆解了苏宁资产处置背后的财务考量、双线融合的实战困境，以及新零售云加盟、直播升级等造血新策略。尽管短期现金流改善，但专家指出，苏宁能否真正回归盈利轨道，关键仍在于核心业务能否形成可持续的竞争力。时间，正在为这场零售巨头的生存之战写下答案。
Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们特别邀请到了零售专家陈明跟大家打个招呼。大家好，我是陈明很高兴，来和大家聊聊苏宁的自救方法。咱们今天就来聊一聊最近苏宁易购一系列的自救方法，包括它的资产处置，包括它的一些债务的重组，包括它线上线下的一些策略的调整。我们来好好聊一聊这些事情背后，到底意味着什么？对，确实，最近这些动作还是挺值得关注的。那我们就直接开18，咱们现在聊第一部分，资产处置和债务重组咱们现在聊第一个问题，就是说苏宁为什么在这个时间点要大手笔的出售它的家乐福的门店。其实这个背后有好几层原因。首先，就是家乐福进入中国已经二十多年了，但是最近这几年一直都是亏损的状态，然后它的门店也面临着非常大的压力，包括他的租金谈判也非常的艰难，所以苏宁为了瑶减轻自己的负担，就把这些资产甩卖掉。原来是这样，那这些门店的出售是不是也能帮苏宁缓解一些资金上的压力。没错，没错，那这些门店的出售，一方面是可以收回一部分资金。然后另一方面就是可以冲减一些负债，所以马上就会让它的财务报表好看一些。同时，它也可以聚焦到一些更核心的业务上面，同时，它也可以把一些非核心的资产都清理掉。它整个的资产结构也会变得更健康一些。那这里面还有一个问题就是说，苏宁这次的债务重组到底是怎么操作的就它其实是跟多家金融机构一起，对它的债务进行了重新的安排那比如说它把一些长期的债务变成了短期的，然后还有一些就是利率进行了下调。还有一些就是大家同意了他的这个债转股等等一些方式，就是让他的这个利息支出少很多，同时他的现金流也会更充裕一些。那这样做的话，对苏宁的财务状况到底有什么样的改善？就是它的这个债务重组之后，它的短期债务占比降低了，然后它的账面的现金也有了一些增加，同时它的利息支出也少了很多，那它的这个流动比率、速东比率这些指标都会好看很多。那它的信用评级也会提升，那它后续的融资能力也会增强，同时它也可以把更多的资源投入到核心的业务里面，提升它的竞争力。那你觉得苏宁这种大刀阔斧的进行资产出售和债务重组，会给他带来哪些短期的利弊好处，就是它的现金流会立刻变得充裕一些，然后它的这个短期的压力也会减轻很多，它的这个利息支出也会少很多，它的财务状况会稳定一些。但是缺点就是，它的资产规模会大幅的缩水，它的原有的扩张的布局很多都要缩水，它的接盘方其实也都是一些专业的公司，那他们其实也带来了很多的债务，那苏宁其实只是把问题暂时的掩盖了而已，那它未来是不是可以真正的回归正常，其实还是要看它核心的业务能不能够带来足够的现金流。关于苏宁的资产处置和债务重组这块儿聊的挺透咱先暂停，休息一下，再继续。我们来聊第二个部分，就是说苏宁在线上和线下到底遇到了哪些挑战。先说线下，你觉得现在苏宁线下实际的表现怎么样？其实苏宁这几年它就是主打一个开大店，开好店，那它的店面的数量其实增长还是挺快的。那它的销售收入也是可以做到同比上涨百分之十一点七。但是其实它的这个核心的增量的部分还是来自于它的三星专营店，就是它的三星的门店的贡献是同比提升了百分之十四点四五。那其他的，比如说，像传统的商超其实几乎没有带来什么显著的贡献。所以说苏宁这种全品类的这种大店其实反而没有起到一个带动全场的作用。没错，对，那虽然说他以旧换新在2024年给他们带来了一些。短期的刺激。但是其实2025年上半年的这个效果，是明显的回落的，它的增速掉到了百分之0.44，然后它的县镇的市场，其实也没有完成它原本预定的市场份额，目标就是15%，那其实说明，它的下沉的策略还是没有真正的形成一种可持续的竞争力。那现在就是说，线上苏宁易购面对京东，面对拼多多这些巨头，它到底有哪些短板？其实苏宁线上就是，虽然说它的这个app的月活是和行业领先者有差距的，那它的这个gmv的增长也没有办法去跟行业平均相比，然后它的以旧换新虽然说在一二年的时候有过一次短暂的刺激但是其实从2025年开始的效果也是明显的减弱它的金融的板块虽然说有提升但是其实也没有能够真正的去。带动整个的消费的升级它的核心的竞争力还是远远不及这些头部的平台。你觉得苏宁现在这种线上线下的布局，为什么就是没有办法去跟它的这些竞争对手去抗衡，因为它线下重点没有放对，然后线上又没有补足自己的短板，所以它整个的双线融合并没有办法去给消费者带来那种统一的优质的体验。所以它的市场份额就越来越被蚕食，它的盈利能力也非常的不稳定，那在这种大环境的压力下面，他想要逆袭就变得非常的困难。好，苏宁线上线下挑战这部分内容差不多了，咱暂停一下，放点影乐放松。很快回澜咱咱们来进入到第三块，就是关于苏宁未来的盈利能力和自救的方法我想问一下，苏宁最近这些自救的方法到底有哪些？其实苏宁最近就是在强化它的这个线下的造血功能，就是它不光是在推进它的这个新零售云的加盟，让它的门店的数量迅速的扩张。同时，它也在优化它的供应链，然后提升它的运营效率。那线上方面，虽然说它的补贴没有办法去跟头部平台相比，但是它也是在加强它的直播，加强它的社群运营然后去提升它的转化率和复购率。听起来，就是说苏宁是在多线作战了。然后，除了这些实际的业务的调整之外，其实苏宁也在进行一些管理上的优化，包括一些资产的处置，还有一些债务的重组。那同时，它也在借助一些外部的力量，比如说它的战略投资者给它带来的一些资源的协同。那同时，它也在探索一些新的模式，比如说它的镜服，包括它的以旧换新，包括它的跨界的一些合作。那他希望说，能够通过这些组合拳能够让自己的这个隐匿能够真正的回到正轨。你觉得就是苏宁最近的这一系列自救的方法到底有哪些核心的逻辑？我觉得首先，第一，它其实是一个非常全面的一个自救，就是它既包括了线下门店的这种扩张，然后又包括了线上平台的这种优化，同时，它有一些管理的上的这种调整。同时，它也有一些资产的处置债务的重组，它是一个多线并进的一个策略。对，然后，它其实背后还有一些很影性的东西，它的战略投资者带来的资源的协同，包括它的金融的支撑，包括它的这种供应链的升级，其实都是为它的核心业务的回归打下一个基础。所以它其实是一个非常全面且系统的一个自救的方法。你觉得苏宁这种自救方法到底？有没有可能让它重新回归到隐匿的正轨上面我觉得他这个方法其实挺全面的，然后也很有针对性，但是他想要彻底的解决他盈利能力的问题可能还是需要时间，而且需要看它核心的业务是不是能够真正的带来现金流的改善管理上的优化和这个资源的协同是不是能够真正的帮助它提升笑率和市场份额对，它未来还是有机会的，但是短期之内，可能还是很难看到非常明显的效果。对，今天咱们聊了这么多，关于苏宁的资产出售，债务重组，然后线上线下的一些策略的调整。其实归根结底大家都在关注一件事情，就是，苏宁能不能够靠这些方法真正的走出困境能不能够在零售的江湖里面重新找回自己的位置我觉得答案可能就要交给时间来回答了。好了，那么这期内容咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。白白
